シリコンバレー銀行の危機はインフレとの戦いを妨げるだろうか?

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シリコンバレー銀行（SVB）の崩壊は、連邦準備制度（Fed）が主導するインフレプログラムとの戦いに疑問を投げかけますか？これは多くのアナリストが共有する信念です。彼らは、FRBが今後金利の上昇を遅らせることを期待しています。

この突然の敗走とそれに続くいくつかの地方銀行の株式市場の急落は、価格の上昇を落ち着かせるために連邦準備制度理事会が決定した金利の急速な上昇によって、銀行システムがどのように不安定になっているかを示しています。シリコンバレー銀行（SVB）は危険な賭けをしていないため、米国中央銀行が資金の家賃を精力的に引き上げて以来、非生産的になった投資に苦しんでいるだけです。

2022年7月以降、FRBの主要金利はほぼ0から+4.5%に上昇した。この軌道により、銀行がバランスシートのバランスをとるために重視する長期国債は突然価値を失いました。したがって、SVBとシグネチャーバンクのエアホール。

FRBは巻き添え被害を避けるためにインフレ防止プログラムを遅らせることができますか？

経済で何かが壊れるまで金利が上昇すると言われています。おそらく、起こったばかりのこの破裂の瞬間です。FRBのジレンマはトリレンマに変わった。今日まで、中央銀行家は、活動にペナルティを与えすぎないように利上げを調整しなければならず、景気後退を引き起こすことなくインフレを打ち負かさなければなりませんでした。今、新しいはるかに悪いリスクが迫っています。この新しい状況によって虐待された金融システムの恒久的なピッチです。ここ数日で見たように、うねりはすぐに株式市場の嵐に変わる可能性があります。

これは、アメリカ当局と全能のFRBの迅速な行動のおかげで回避されました。

FRBは地方銀行に新しいセーフティネットを導入した。これらの機関が困窮した顧客からの大規模な引き出しに直面した場合、貸借対照表で国債を売却することを余儀なくされることなく、それに対処するためのクレジットラインの恩恵を受けることができます。銀行は、非常に友好的な金利で付与されたこれらのローンを返済するために1年があり、担保として提供する国債は、市場価値ではなく額面価格で受け入れられます。

この装置を使用すると、FRBは銀行システムを保護し、したがって、反インフレプログラムを継続することができます。したがって、180度の転換はありそうにないようですが、それまで市場が予測したように、FRBが来週主要金利を0.5ポイント引き上げるとは誰も想像していません。彼女は何が起こったのか知らないかのように振る舞うだろう。彼女がインフレのレベルを無視することも難しい。2月の数字は日中に発表されます。

欧州中央銀行（ECB）は、SVBの挫折に照らしてプログラムを修正できますか？

公式には、旧大陸ではすべてが順調です。ベルリンでは、パリと同様に、政府はヨーロッパの銀行が伝染から安全であることを保証します。しかし、ECBはこの新しいリスク要因に鈍感なままでいることはできません。3月16日木曜日、理事会の会議の終わりに、この未知のニュースをまだ分裂した理事会とどのように統合するかを見ていきます。そして、大西洋を渡るこの危機は、鳩の穀物を挽くことができます。つまり、金利の円滑な上昇を支持するユーロ圏南部の国々です。

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